中国核电逐鹿资本市场 核电行业跨入新时代

中国核电明日上市 投资者翘首以待

明日中国核能电力股份有限公司(以下简称：中国核电)将迎来一个具有里程碑意义的中国逐鹿资本日子。作为我国核电领域仅有的核电核电具备核电开发建设资质的企业之一，中国核电如果成功上市，市场将会成为A股首家纯核电上市企业，行业新势必开启主板核电股票的跨入新纪元。中国核电自此将开始新的中国逐鹿资本征程，借助资本市场的核电核电羽翼，中国核电必将成为核电行业的市场先行者。

我国核电产业正进入高速发展期。行业新近期以来，跨入核电产业迎来了密集的中国逐鹿资本利好驱动。首先，核电核电4月15日国务院常务会议决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，市场在调整能源结构中促进稳增长。行业新第二，跨入5月6日，国务院常务会议部署加快装备“走出去”，推进国际产能合作，以扩大开放促发展升级。第三，5月7日，我国自主三代核电技术“华龙一号”首个示范工程——中核集团福清5号机组在福建福清正式开工建设，这是核电重启以来我国首个正式落地的国产三代核电技术机组。第四，第十一届中国核能国际大会2015将于5月21日在北京举行。中国核电若能成功上市，将为投资者带来分享未来中国核电行业发展成果的良好机遇。

上市几经波折 完美蜕变蓝筹

公开信息显示，虽然今年以来IPO发行力度达到历史峰值，但多为中小盘股。今年以来也仅有东方证券等募集资金超过百亿。中国核电的A股发行，将是近4年来首家融资规模超过150亿的超级大盘股。

实际上，中国核电早在2012年便正式向监管层递交了A股IPO申请书。但由于当时IPO发行渠道堵塞，超过50亿融资额大盘股的放行一直没有突破。按照中核最初的时间表，中国核电原计划在2014年年底实现上市。2014年5月4日，中国核电的招股说明书就已在中国证监会网站上刊出，但之后一直悄无声息。直到2015年4月29日，中国证监会官网“预先披露”一栏中更新了《中国核能电力股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》，中国核电的上市进程终于有了新进展。

在中国核电预先披露更新的当天，中国证监会在官网上公布了对中国核电首发申请文件的反馈意见，要求修改补充共计16个问题，并要求在30天内对所问题逐项落实并提供书面回复。在这16个问题中，其中要求与中国广核电力股份有限公司进行对标，分析中国核电综合毛利率略低于中广核电力的原因成为关注焦点。

中国核电招股书披露，中国核电2014年的综合毛利较上年增加约9.7亿元，增幅为14.97%，综合毛利率为39.51%，比中广核电力的综合毛利率低9.73%。证监会要求中国核电解释对综合毛利率低于中广核电力、且存在较大幅度波动的原因。中国核电对此解释称，是其主营业务综合毛利率较低所致，具体原因是中国核电的折旧率和乏燃料处置基金计提，均高于中广核电力。

相比中广核电力，中国核电的优势之一在于，其控股股东中核，是中国唯一拥有完整核燃料循环产业、能够实现闭式循环的企业。建立了完整的核工业体系，是国内核燃料循环专营供应商，具有较强的核环保工程和核技术应用的专业力量。

上市众望所归 期待核电未来

多位核电企业人士以及能源主管部门的官员向《第一财经日报》记者表示，中国将迎来新一轮的核电发展高潮。

4月23日，国家能源局核电司司长刘宝华在世界核能发展论坛上表示，今年将新开工8台左右核电机组，此外今年国家能源局将出台关于核电基础创新的专项规划。我国核电产业正在经历四个方面的转变：核电技术从二代到三代的转变;从引进消化吸收国外先进技术到自主创新的转变;以国内建设为主到统筹国内外两个市场的转变，与罗马尼亚、阿根廷、英国等均建立了合作关系;从核电大国到核电强国的转变。“目前我国装机容量名列世界前茅，一定要掌握先进的核电技术，成为世界核电发展的产业中心之一。”

中国核能行业协会理事长张华祝也在会上表示， 2015年是核电‘十二五’规划的收官之年，预计年内将有6到8台机组开工建设。同时，有8台核电机组将投入商业运行，是投入商业运作核电机组最多的一年。中国核电作为内地首个上市的纯核电股，对核能今后的发展至关重要。

按照官方的说法，2030年前，是中国核电发展的重要战略机遇期。也就是说，未来10年中国核电必须保持较快的发展速度，才能保证《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》关于核电发展目标的实现。

中国新生经济研究院院长、中国电力发展促进会核能分会首席顾问郭夏认为，中国核电上市，一方面意味着核电企业的发展开始进入资本市场，另一方面意味着股民可以参与到核能红利的分配中来。郭夏表示：“全社会都能关注核电安全发展，过去核电都是国家投资，现在让股民来投资以后，就使核电企业发展的利益让股民分享，也同时能够吸引社会资本，和各方面资本来加入核电发展。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，目前来看市场在融资支撑方面没有资金问题。董登新表示：“应该说这是核电企业上市的开始，相信国家的产业政策也会扶持。在目前牛市市场的成交额、资金都非常高的情况下，对于中国核电这样大企业的上市，在融资支持问题没有资金问题。我相信记者会把它看成一个大蓝筹股，或者是一个很好的价值投资的机会。”

成功上市后，依托资本市场，中国核电将踏上持续发展的快车道，发挥品牌、技术、管理等优势，在未来的业务发展和资本运营等方面取得更多令人瞩目的成就。中国核电的投资价值一定会得到投资者的认可，为投资者带来丰厚回报。

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